Capitalizarea CEC: o poveste mai degraba de orgolii. Upgrade.

Batalia pentru capitalizarea CEC este de fapt batalia pentru finantarea economiei prin intermediul sistemului bancar, in conditiile in care creditarea marilor jucatori intarzie sa apara. E mai degraba o lupta de principii decat o batalie economica. Statul vrea sa crediteze economia si prin intetrmediul marilor jucatori s`a convins ca nu are cum s`o faca. Drept pentru care apeleaza la CEC, care e banca de stat.

Pentru ca CEC sa poata da credite mai multe si mai mari, e nevoie de mai mult capital (pentru a respecta raportul de 1/12 intre capital/credit). Ca sa dai bani unei companii, UE impune sa ai avizul Comisiei Europene. Asta pentru a preintampina o situatie ipotetica in care Statul avantazeaza unul din jucatorii din piata, distorsionand astfel concurenta. Tratatul de la Maastricht interzice, în principiu, orice formã de ajutor de stat care are potenţialul de a distorsiona concurenţa. Totuşi, o interzicere totala a ajutorului de stat nu poate avea loc, drept pentru care exista tipuri de exceptii, mai putin relevante aici.
In 2007, CEC a mai suferit o asemenea operatiune. Atunci nu a fost considerata ca ajutor de stat, detaliile fiind mai degraba de natura tehnica. Pentru a încadra majorarea de capital în legislaţia referitoare la ajutorul de stat trebuie cunoscute detalii privind modul în care s-a realizat acţiunea. Acest lucru este necesar având în vedere că pentru a reprezenta ajutor de stat, infuzia de capital trebuie să implice resurse de stat/bugetare.
De pilda, majorarea de capital prin reevaluarea patrimoniului nu implică renunţarea la venituri cuvenite bugetului de stat şi prin urmare nu reprezintă ajutor de stat. De asemenea, capitalizarea unei părţi a profitului nu implică elemente de ajutor de stat decât în situaţia în care statul renunţă la dividendele cuvenite bugetului de stat. Renunţarea la dividende exclude orice elemente de ajutor dacă statul se comportă precum un investitor privat prudent.
Afirmatiile sefului Consiliului Concurentei, cum ca CE ar accepta mai usor o capitalizare, daca ar exista la CEC un actionar privat (adica Statul sa privatizeze o bucatica din CEC) sunt irelevante. E ca si cum nevasta`mea ar spune ca daca ar avea Range Rover, l`ar dota cu nu stiu ce aparatura sofisticata. Ei bine, nu are Range Rover, end of discution.
Daca erau desptepti, contabilii din Palatul Victoria reglau chestiunea din pix. Se incadrau in cerintele CE fara probleme, jongland doar din planuri national de conturi. Asa, nu s`ar mai fi ajuns la declaratiile premierului, cum ca daca e ajutor de stat, capitalizarea CEC se duce in deficit. Pai faci in asa fel incat sa o incadrezi intr`o grupa de cheltuieli care sa te scuteasca de astfel de comentarii.
Dar sa revin la problema fundamentala. CEC va fi recapitalizata. Foarte bine. Cat conteaza CEC in sistemul bancar local, la aceasta ora?
CEC a injectat in 2008, circa 8 mld lei in canalul creditarii.Asta inseamna cam doua miliarde de euro. Suma este infima , raportata la totalul portofoliilor de credite acordate de bancile care opereaza in Romania. Nici nu conteaza, practic, ca ordin de marime. Or, a injecta o suma uriasa intr`o banca aflata la limita potentei financiare, este din start un pariu pierdut. “Sa nu ne inchipuim ca CEC Bank va putea sa inlocuiasca bancile cu capital strain in creditarea firmelor mici si mijlocii. Foarte multi bani se baga in CEC, mai putin in Eximbank, dar 90% din creditele pentru IMM-uri sunt date de bancile straine din Romania. In locul capitalizarii CEC, este nevoie de cresterea capacitatii de garantare, astfel incat sa creasca disponibilitatea bancilor de a credita firmele”, a declarat fostul sef al BRD, Bogdan Baltazar.
Una peste alta, din toata povestea capitalizarii CEC, trebuie retinute doua lucruri. Primul, ca nu este ajutor de stat. Si doi, banii injectati in CEC puteau fi folositi cu un randament mai bun in alte investitii.
P.S. Nu am folosit intentionat sintagma “CEC Bank”

Update. Profesorul de economie Daniel Daianu, confirma intr`un mail ca problema nu e daca se duce sau nu in deficit potentialul ajutor de stat, ci ce poate face CEC cu banii.:”Miza nu este deficitul bugetar, ci ce poata sa faca CEC in conditiile date. Capitalul pe care il are, o limiteaza, prin expunerea pe care o poate avea”, scrie D.D. in mailul sau.