Cresterea a corespuns asteptarilor pietei, majoritatea observatorilor economici estimand inca de ieri masura uata de BNR. Desigur, la canalele de stiri si in presa de maine iar se va scrie cum ca se vor scumpi creditele si ca vai mama lui de client bancar local. Asta chiar daca ar fi bine sa se arunce o privire asupra impactului acestei masuri asupra investitiilor si a jocului asteptarilor.
Studiile arată că impactul politicii monetare asupra procesului investiţional este mai mare decât cel asupra consumului sau alte componente ale cererii agregate. Investiţiile sunt influenţate de modificările în costul de utilizare a capitalului, variabilă stâns legată de rata dobânzii. Investiţiile în zona euro sunt sensibile, de asemenea, la restricţiile de lichiditate şi de cash – flow, respectiv de abilitatea agenţilor economici de a-şi plasa datoriile pe piaţă sau de a se împrumuta de la bănci. Aceleaşi studii empirice arată că răspunsul preţurilor de consum la modificarea ratei dobânzii depinde şi de influenţa acestei modificări asupra cursului de schimb, in sensul că, cu cât este aprecierea euro mai mare determinată de rata dobânzii, cu atât este mai mare scăderea inflaţiei.
Practic, o politică monetară transparentă este un ghid in aşteptările agenţilor economici cu privire la viitorul inflaţiei şi implicit a evoluţiei preţurilor. De aici rezultă ca un nivel ridicat al credibilităţii băncii centrale fixează aşteptările în ceea ce priveşte stabilitatea preţurilor, situaţie în care agenţii economici nu vor creşte preţurile de teama inflaţiei sau nu le vor reduce din cauza dezinflaţiei. Impactul acestui comportament asupra condiţiilor de finanţare a economiei este urias, cu observaţia că aşteptările care pot fi declanşate de politica monetară pot aduce ajustări şi ale cursului de schimb şi nu numai ale preţurilor activelor. Ca urmare, cursul de schimb poate afecta aşteptările inflaţioniste prin importurile de bunuri care intră în consum. Pe de altă parte, schimbările în consum şi investiţii, ca urmare a modificărilor dobânzilor sau expectaţiilor privind nivelul acestora, pot aduce schimbări în cererea internă agregată în raport cu oferta naţională, ceea ce ar induce presiuni asupra preţurilor.
